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全球央行年会本周召开！贝森特救不动的美债 沃什能救吗？_我的网站

A | 北京时间1月14日消息，在爱情电影中，两人在拥挤的房间里隔着人群亲切地看着对方，是一座普通的桥。然而，在这个过程中发生的复杂和无意识的反应只是幻觉。研究发现，盯着我们看会吸引我们的注意力。你一定经历过这种经历。当你经过一个嘈杂拥挤的房间时，你的眼睛会被另一个人锁住。    　　债券投资者本周无疑将把焦点牢牢锁定在美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔全球央行年会的讲话上。随着美国财长贝森特上周的“救市”行动效果迅速消退，长期美国国债眼下正面临进一步抛售的风险，市场显然将从沃什表态中寻找美联储将如何应对顽固通胀与财政隐忧的蛛丝马迹……　　近几周来，长期美债持续承压，交易员上周一度将30年期美债收益率推升至2007年以来的最高点。这几乎是电影中的场景再现。美国财政部对此做出的回应是宣布将长期国债的回购规模提升至少一倍，但这仅为这波抛售潮带来了极其短暂的喘息。除了你，世界上其他的一切似乎都黯然失色。　　不少业内人士表示，沃什与同样由特朗普任命的美国财长贝森特，目前正因其经济政策沟通方式而面临日益增长的压力。你和另一个灵魂互相吸引。当你看着她/他时，她/他也会看着你，所以你互相了解，建立一种短期的关系。当然，眼神交流并不总是令人兴奋的，毕竟，它是大多数人谈话的自然组成部分。另一方面，眼神交流几乎总是不言而喻的重要。我们通过人们在谈话中的眼神交流频率来判断他们的性格。当我们在街上或其他公共场所遇到陌生人时，如果他们与我们没有眼神接触，我们可能会感到被排斥。　　部分投资者指出，贝森特上周突然宣布回购债券，削弱了财政部政策指引的可信度；而沃什自上任以来，则大幅收缩了美联储与市场的沟通交流，显著减少了利率制定者对美国利率走势的前瞻指引。

B | 这些见解来自于我们的日常经验，但几十年来，眼睛接触一直是心理学家和神经科学家们感兴趣的研究课题。　　在上周沃什的首轮干预“出师不利”后，利率的剧烈波动使得沃什周五在杰克逊霍尔经济政策研讨会上的演讲显得尤为关键。　　交易员急切想捕捉有关美联储“反应函数”的信号，尤其是政策制定者打算如何收拾残局——毕竟美国通胀已长期顽固地高于2%的目标，而与此同时，美国联邦债务规模已突破40万亿美元，财政前景正日益恶化。　　自5月上任以来，沃什本人就鲜少透露前瞻性指引。他们的研究揭示了眼神交流的力量，包括我们眼睛传达的信息，以及眼神交流如何改变我们对他人的感知。他在上一次利率决议后的亮相曾引发了市场的大规模抛售，这更凸显了市场对周五这场讲话的高度敏感性。例如，一个被证实的发现是，眼睛的注视会紧紧地吸引我们的注意力，使我们对周围发生的事情不太关注。

C | 此外，与另一个人的眼神接触会立即触发许多大脑过程，因为我们意识到这个人正注视着我们的大脑。　　“如果沃什依然老调重弹，我想市场会大失所望，这可能会加剧我们目前看到的长端抛售潮，”道明证券美国利率策略师Molly Brooks指出。　　Nationwide Mutual Insurance首席经济学家Kathy Bostjancic则表示，压制美债市场的几大推手目前依然坚挺，包括财政赤字隐忧、通胀压迫以及美联储政策走向的不确定性。

D | “推动长期利率走高的根本逻辑依然没有改变，”她补充道。因此，我们更加关注别人的眼睛，它包含了我们自己的想法和观点，这反过来又使我们更加自觉。如果你曾经在动物园里感受过猴子或黑猩猩的凝视，你可能会更强烈地注意到这些影响：你很难克服他们有意识地判断你的深刻感觉。　　汇丰银行利率策略师Dhiraj Narula则认为，全球央行年会上的讲话，恰好给沃什提供了一个通过明确政策前景来安抚市场的绝佳契机。事实上，即使是与肖像的眼神接触也会引发一系列与社会认知相关的大脑活动。换句话说，我们大脑中思考我们与他人关系的区域因此更加活跃。毫无疑问，意识到我们在另一个人的头脑中，这会让人分心。

E | 让我们看看日本研究人员最近的一项研究。在这项研究中，参与者被要求在完成单词挑战的同时观看一段脸部视频，将他们听到的名词与适当的动词联系起来（例如，如果他们听到了名词“milk”，则相应的反应是“drink”。“在我们看来，只要沃什主席能对潜在的通胀压力做出某种刻画，就足以在一定程度上压低与不确定性相关的期限溢价，”Narula分析道。

F | 　　沃什必须更透明　　值得一提的是，在芝加哥大学布斯商学院近期进行的一项针对学术经济学家的调查中，多数受访者已对美联储能否顺利控住通胀表示出更深的忧虑，部分学者也对沃什与贝森特的沟通策略提出了批评。关键是，当参与者与视频中的面孔进行眼神交流时，他们更有可能与文字挑战作斗争。研究人员认为，这种影响是因为眼睛接触，即使是视频中的陌生人，其影响如此之大，以致于耗尽了我们的认知记忆。　　近60%的受访学者认为，与5月中旬参议院确认沃什的美联储主席提名时相比，如今美联储要将通胀率拉回2%的目标水平，恐怕需要耗费更长的时间。

G | 类似的研究发现，与他人的直接眼神接触会干扰你的工作记忆（我们短期内储存和使用信息的能力）、想象力和精神控制，所有这些都与我们抑制无关信息的能力有关。你很可能在没有意识到这一点的情况下体验到这种效果，比如不时打断眼神交流，使她/他更加专注，倾听你说的话，更好地理解你的想法。

H | 　　当前美国的通胀率已连续五年多高于美联储2%的目标，而美伊冲突进一步推高了汽柴油价格，给物价带来了新的上涨动力。一些心理学家甚至建议找别的地方作为帮助幼儿回答问题的策略。再加上特朗普最新对加拿大加征的关税，以及对其认定的涉嫌协助伊朗国家的警告，通胀压力可能还会持续加剧。

I | 观点：过多的眼神接触会让我们感到不舒服，而那些一直盯着他们的人有时会让人毛骨悚然。研究人员发现，眼神交流不仅会使我们的大脑陷入“社会过载”，而且还会塑造我们对与眼睛接触的人的看法。例如，我们倾向于认为与人有更多眼神接触的人更聪明、更负责、更真诚（至少在西方文化中如此），我们倾向于相信他们所说的话。

J | 　　圣母大学经济学家Christiane Baumeister表示：“令人不安的是，沃什不愿对当前形势及美国经济前景给出清晰、公开的评估。当然，过多的眼神接触会让我们感到不舒服，而那些一直盯着他们的人有时会让人毛骨悚然。在最近科学博物馆的一项研究中，心理学家试图了解最佳的眼神接触长度。

K | 这引发了不必要的猜测，不仅可能危及经济稳定，也会动摇市场对美联储可信度的信心。

L | 他们得出的结论是，平均3秒的眼神交流是最好的（没有人喜欢超过9秒的眼神交流）。另一个观察效果的记录可能有助于解释为什么在拥挤的房间里眼神交流的时刻有时会如此令人印象深刻。最近的一项研究发现，互相注视可以导致我们与他人之间的某种融合：我们认为，在个性和外表方面，与我们有更多眼神接触的人与我们有更多共同点。”　　超过六成的受访者认为，自特朗普于1月下旬提名沃什以来，市场对美联储可信度的担忧，对长期国债收益率的推高产生了极其重大或相当显著的影响。也许，在正确的背景下，当其他人都忙于与他人交谈时，这种效果会让你感觉到，你和回头看你的人分享着一段特殊的时间。眼睛接触的化学反应超出了这个范围。　　前波士顿联储主席罗森格伦也认为，尽管沃什可以对未来的政策决策保持沉默，但他必须对当下的决定做出解释。当你选择接近时，你会发现你和另一个人会以另一种方式建立联系，这一过程被称为“瞳孔模仿”或“瞳孔感染”，它描述了你和另一个人的瞳孔是如何同步扩张和收缩的。“这种沟通策略正在侵蚀美联储公信力。

M | ”罗森格伦说道。　　鉴于上个月利率决议后的新闻发布会市场反响糟糕，投资者将密切观察沃什本周是否会试图修复市场信任。

N | 这一过程被理解为一种下意识的社会模仿形式，一种眼睛的“舞蹈”，一种更浪漫的形式。

o | 然而，最近一些研究人员质疑这个观点，认为这种想象仅仅是对他人眼睛亮度变化的反应。

p | 当时，沃什未能阐明维持利率不变的合理依据，对未来数月是否加息含糊其辞，甚至暗示美联储可能在未来修改通胀目标。　　“如果沃什真能给出明确的数据指标、说明他如何利用这些信息，并给出未来3到6个月的清晰路线图，他就能彻底翻转剧本，”MUFG宏观策略主管George Goncalves表示，“至少要给市场指明关注的方向。”（文章来源：财联社）。在很近的距离内，当另一个人的瞳孔增大时，这意味着周围环境变暗，从而导致你的瞳孔也开始增大。

q | 观点：当你深入观察别人的眼睛时，不要假设她或他的瞳孔增大正在传递任何信息。这并不是说瞳孔增大没有心理影响。事实上，至少早在20世纪60年代，心理学家就已经研究过，当人们（从心理学的角度）更容易被唤醒或被刺激时，无论是因为理性、情感、美学还是性兴趣，我们的学生都会被扩大。这就提出了这样一个问题：拥有较大瞳孔（有时被用作性兴趣的标志）的脸是否更有吸引力。至少一些研究，包括几十年前和最近的研究，表明这是真的。我们也知道，我们的大脑会自动处理有关其他人放大瞳孔的信息。无论我们的大脑如何运作，在这项研究确定扩大的瞳孔是有吸引力的之前，民间智慧已经存在了几个世纪。

r | 在历史上的许多时期，女性甚至用植物提取物来故意扩大瞳孔，使其更具吸引力。这种植物叫颠茄，英文叫颠茄。它来自意大利语单词bella donna，意思是“美丽的女人”。然而，当你凝视另一个人的眼睛时，不要以为她或他的瞳孔增大传达了任何信息。最近的一项研究表明，我们可以从眼部肌肉变化——眼睛变窄或睁开——中读出复杂的情绪。例如，当烦恼等情绪使我们的眼睛变窄时，这种“眼睛表情”就像面部表情一样，也可以把烦恼传递给他人。然而，还有另一个重要的眼部特征：角膜缘环，虹膜周围的暗环。最近的研究表明，这些边缘环在年轻、健康的人中更为常见，看到它们的人在某种程度上知道这一点。

s | 例如，寻求短期关系的异性恋女性可能认为边缘环更突出的男性更健康、更性感。这些研究表明，“眼睛是心灵的窗户”不仅是一句古老的谚语，而且揭示了许多更深层次的含义。事实上，深深地凝视别人的眼睛是很有力量的。有些人认为眼睛是世界上唯一暴露我们大脑的部分。

t | 当你看着别人的眼睛时，想想看：这可能是你最接近“触摸大脑”的时候，或者更富有诗意地说，是触摸灵魂的时候。有了这种强烈的亲密感，如果你把灯光调暗，再盯着别人的眼睛看10分钟，你会发现一些令人惊异的事情正在发生，也许比你以前经历过的任何事情都更令人惊异。

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Published on:10:49:30